Не совсем рыночная капитализация: что такое полностью разводненная стоимость

Рыночная капитализация показывает размер и популярность криптовалютного проекта в настоящем, а оценить его потенциал в будущем можно с помощью показателя полностью разводненной стоимости (FDV).

Что такое FDV

FDV (Fully diluted valuation) — это полная стоимость криптопроекта при условии, что все его токены уже находятся в обращении. Этот показатель очень похож на всем известную рыночную капитализацию. Различие между ними в том, что при расчете FDV используются все токены, которые могут свободно обращаться, а при расчете рыночной капитализации используются только монеты, находящиеся в обращении.

Например, текущая рыночная капитализация биткоина составляет $1,14 трлн. Ее получают умножением текущей цены $57964,32 на количество монет в обращении — 19748,034 BTC. Чтобы рассчитать FDV, нужно рыночную стоимость умножить на максимальное предложение — 21000 BTC. Таким образом, полностью разводненная стоимость будет равна $1,21 трлн.

Рыночная капитализация и FDV

Рыночная капитализация и FDV, как правило, не равны. Однако в случае, когда максимальное число токенов уже полностью находится в обращении, они могут сравняться. Например, криптовалютой, где FDV и рыночная капитализация равны друг другу, является Monero — оба показателя составляют $3,07 млрд.

Наиболее сильно FDV и рыночная капитализация разнятся у новых проектов. Это связано с тем, что большинство их токенов заблокированы. В итоге у таких криптовалют рыночная капитализация небольшая, а полностью разводненная стоимость — огромная. 

Одним из таких коинов является Jupiter. Максимальное предложение этой криптовалюты составляет 10 млрд, а в обращении находится только 1,35 млрд монет. Рыночная капитализация Jupiter — $977 млн, а FDV выше более чем в семь раз — $7,2 млрд.

Рыночное влияние высокой FDV

Высокая FDV, как правило, бывает у проектов с малым количеством токенов в предложении сейчас, и большим в будущем. Получается, предложение со временем будет увеличиваться, что вызовет снижение цены.

Согласно данным Binance Research, к 2030 году крипторынок должны наводнить токены на сумму $155,3 млрд. Чтобы покрыть такой объем, нужен огромный приток ликвидности. В противном случае все обернется распродажами.

Источник: public.bnbstatic.com

FDV при инвестировании

Инвесторам не стоит рассматривать FDV отдельно. Сам по себе показатель мало примечателен, так как использует текущие цены и будущее предложение. Здесь получается определенная временная нестыковка. Лучше сравнить показатель FDV конкретных проектов с их заблокированной стоимостью (TVL) или доходом.

Долгосрочным инвесторам стоит смотреть на фундаментальные показатели проекта. Первое, что должно попасть в поле зрения — токеномика. Здесь важно все: и вестинговые периоды, и расписание разблокировок, и количество токенов, которое будет выпущено на рынок.

Далее стоит оценить, что представляет из себя новый криптопроект — почитать Белую книгу, выявить к какому классу относится коин и узнать его основные сетевые показатели. Также не лишним будет разобраться, что за команда стоит за проектом. Если разработчики анонимные, то стоит изучить сообщества криптопроекта в социальных сетях.

Где искать FDV

Показатель FDV есть на различных площадках. Одна из них — CoinGecko. Однако, чтобы информация стала доступна, нужно сделать несколько нехитрых действий. Если у вас по умолчанию стоит английский язык, то заходите во вкладку «Customise» и активируете ползунок FDV. Здесь же можно активировать соотношение показателя к рыночной капитализации.

Источник: coingecko.com

Если у вас стоит русский раскладка, то те же действия необходимо совершить во вкладке «Настройка».

Источник: coingecko.com

Также на CoinGecko можно провести наглядное сравнение двух криптовалют по FDV. Для этого нужно зайти во вкладку «Compare coins» на английском или «Сравнить монеты» на русском.

Источник: coingecko.com

В открывшемся окне выбираете «Полностью разводненная прибыль» и два интересующих вас проекта. Например, на рисунке ниже продемонстрированы Solana и Avalanche. Согласно расчету, FDV Solana больше, чем у Avalanche, в 7,8 раза.

Источник: coingecko.com

Вывод

FDV — это показатель, характеризующий стоимость криптопроекта при текущих ценах и максимально возможном количестве токенов в обращении. Анализ на его основе лучше всего производить по отношению к таким параметрам как доход, TVL и другим. Часто высокий FDV бывает у недавно появившихся проектов с малым первоначальным количеством токенов в обращении.

источник