В погоне за сверхприбылью: как связаны маржинальная торговля и ликвидации

В октябре крипторынок столкнулся с рекордными ликвидациями на фоне нового витка торговой войны США и Китая. Многих инвесторов застало врасплох массовое принудительное закрытие позиций. Отчасти это связано с тем, что некоторые трейдеры не до конца понимают как устроена маржинальная торговля.

Что такое маржинальная торговля

Торговать криптовалютой можно двумя способами: на собственные денежные средства и на заемные. В первом случае покупка цифровых активов ничем не будет отличаться от обычного похода в магазин, когда вы расплачиваетесь наличными здесь и сейчас. Во втором случае приходится занимать деньги у биржи — это и называется маржинальной торговлей.

Возникает вопрос: зачем занимать, если можно торговать на свои? Проблема в том, что у частных инвесторов и трейдеров не всегда много денег на руках. Например, у того, кто торгует, на руках $1000. Он решает вложиться в биткоин. BTC вырастает в цене на 10%. Прибыль трейдера — $100 (в реальности чуть меньше из-за комиссий). Но зачастую многим на бирже хочется куда больших сиюминутных заработков. Поэтому со своими $1100 трейдер прибегает к заемным средствам. 

Спекулянт пользуется кредитным плечом, допустим в 100. Это означает, что позиция трейдера теперь составляет $110000 ($1100*100), из которых $1100 — собственные денежные средства, $108900 — заемные. Если цена биткоина вырастет, скажем, на 10%, то трейдер сможет заработать сразу $11000. Это то, ради чего он и прибегает к кредитному плечу. Проблема заключается в другом — падение на куда меньший процент приведет к ликвидации.

Что такое ликвидация

Ликвидация — это принудительное закрытие маржинальной позиции торговой платформой. Биржа или брокер никогда не будут рисковать собственными активами. Поэтому торговые площадки всегда тщательно следят за тем, чтобы у трейдера была достаточная маржа — залог. Если его размер падает до критически низкого значения, то позиция принудительно закрывается. В качестве маржи разные торговые платформы могут принимать как криптовалюту, так и фиатные деньги.

В рассмотренном выше примере, где трейдер, имея на руках $1100, берет кредитное плечо 100, ликвидация может произойти достаточно быстро. При падении биткоина на 1% позиция спекулянта уже уменьшится на $1100, то есть, на все его собственные активы. Дальше биржа уже не позволит торговать в убыток за счет ее денежных средств.

Помимо классического наименования ликвидации — «liquidation», в англоязычных источниках в качестве синонима может использоваться слово «Rekt» от английского «wrecked» — разбитый. Однако в общем смысле последнее обозначает трейдеров, понесших серьезные убытки.

Способы предотвращения ликвидации

Первый и самый очевидный вариант — это торговать исключительно на собственные средства. В таком случае ликвидации никак не затронут трейдеров. Отметим, что деривативы (фьючерсы и опционы), а также торговля на понижение, сами по себе представляют разновидности маржинальной торговли.

Второй вариант — разработка торговой системы, которая основана на жестком риск-менеджменте. В частности, торговля должна вестись с выставлением заявок, ограничивающих убытки — стоп-лоссов. Опять же этот способ не идеальный, так как ввиду высокой волатильности криптоактивов можно столкнуться с проскальзыванием — исполнением сделки по худшей цене.

Третий вариант — торговать с разумными кредитными плечами. Биржи предлагают достаточно много опций. На Binance есть кредитное плечо 150 (доступно для вечных фьючерсных контрактов на эфир и биткоин) для отдельных клиентов, на Bybit — 200. Но это не означает, что их необходимо использовать. Биржа в любом случае не упустит прибыль. Трейдеру же необходимо думать о собственных деньгах. В связи с этим, вполне достаточно будет ограничиться плечами в пределах 10.

Частота ликвидаций

Без принудительного закрытия маржинальных событий не проходит ни одного дня. Просто в одни дни ликвидаций больше, в другие — меньше. Например, 4 ноября было принудительно закрыто позиций на сумму чуть больше $2 млрд. А 11 октября стал рекордным с ликвидациями на $19,16 млрд. Предыдущий рекорд был зафиксирован в апреле 2018 года — тогда ликвидации составили $9,94 млрд, то есть почти в два раза меньше.

Вывод

Таким образом, случившиеся в середине октября массовые принудительные закрытия позиции трейдеров — вполне возможное развитие событий. Вина здесь лежит не на биржах, а на самих спекулянтах. Учитывая, что криптовалюты — очень волатильный актив, резкий скачок цен, который может привести к росту или падению, случается время от времени. В такие моменты количество ликвидаций увеличивается.

Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.

источник