Угроза децентрализации: доминирование китов на криптовалютном рынке

Насколько велика доля крупных инвесторов на рынке криптовалют и представляют ли они угрозу для других пользователей?

Децентрализация

Криптовалюты обязаны своим успехом в первую очередь тому, что они децентрализованы. Фиатные валюты, например, доллар, рубль или евро сильно централизованы: они полностью зависят от своего эмитента — государства. У пользователей нет выбора, доверять фиатным валютам или нет. В лучшем случае они могут вложить свои деньги в валюту чужой страны, если она им покажется более стабильной.

Криптовалюта не зависит ни от кого, кроме пользователей. Его привлекательность и надежность основаны на том, что он независим от порой сомнительных решений властей. Но насколько на самом деле децентрализован рынок криптовалют?

Да, она независима от государств, но может быть угроза децентрализации с другой стороны — концентрация львиной доли монет в руках нескольких держателей. Таких крупных держателей называют «китами» и наша задача понять, насколько большими могут вырасти эти млекопитающие.

Недавно аналитики Coin Kickoff провели опрос о том, какая доля рынка принадлежит китам. Киты в их понимании — это держатели, владеющие 1% и более от общего количества монет в обращении. Такие инвесторы играют большую роль в определении стоимости криптовалют за счет того, что мелкие игроки ориентируются на их активность, принимая ее за признак изменения цены.

Аналитики Coin Kickoff обнаружили, что в 36 из 50 крупнейших по капитализации криптоактивов киты в совокупности владеют более чем половиной монет, причем 13 из них владеют более 90% токенов.

Доминирование китов

Доля китов оказалась самой большой в биржевом токене Bitfinex UNUS SED LEO (LEO) — 98,95% LEO принадлежит всего двум людям. Причина этого кроется в особых реквизитах токена. Он был создан для покрытия дефицита Bitfinex, а его смарт-контракт заключается в сжигании токенов, когда биржа их выкупает, тем самым покрывая долг.

На втором месте в этом рейтинге — Huobi BTC (HBTC) с 97,49% токенов в руках китов, а на третьем — Tether Gold (XAUT) с 97,16%.

Примечательно, что из топ-50 криптоактивов почти половина – 23 – 70% монет принадлежат крупным игрокам. Среди них выделяются Axie Infinity (AXS) с 94,88%, Gemini Dollar (GUSD) с 92,17% и Cronos (CRO) с 91,49%. Есть также Curve DAO (CRV) с 82,76%, The Sandbox (SAND) с 78,98% и Polygon (MATIC) с 71,15%. За ними следуют Shiba Inu (SHIB) с 68,87%, True USD (TUSD) с 67,77% и обернутые токены SETH и WBTC.

Среди 36 криптоактивов также фигурируют AAVE, Chainlink (LINK), Uniswap (UNI) и Maker (MKR), большая часть токенов которых находится в руках китов).

Биткойн является наиболее децентрализованным — киты владеют только 1,15% BTC. Это, конечно, связано с деталями исследования, где «кит» — это тот, кто владеет 1% или более всех монет.

Биткойн остался только с одним китом — Сатоши Накамото, которому принадлежит 1,15% всех существующих BTC. Кроме того, Сатоши никогда не использовал и не перемещал эти монеты. И есть вероятность, что эти BTC никогда не переместятся, так как многие считают, что Сатоши уже нет в живых.

Что касается ETH, то киты владеют 22,25% монет, что намного больше, чем BTC. Менее 30% также приходится на DASH, LTC, USDC и USDT и менее 40% на DAI и BCH%.

Биткоин — самая децентрализованная криптовалюта

Исследование Coin Kickoff привело к двум очень важным выводам. Во-первых, в подавляющем большинстве криптовалют (по крайней мере, среди самых капитализированных) доминируют киты. Второе: биткойн — самая децентрализованная из рассмотренных криптовалют, он значительно опережает в этом смысле своих конкурентов.

Это единственная криптовалюта, где доля китов составляет менее 2%. На втором месте Dash с 8%. Однако сейчас Dash — это проект, который, судя по отдельным показателям, «вымирает», а Биткойн продолжает развиваться и доминировать на рынке. Более того, только BTC и DASH показали результаты ниже 10%, потому что третьим в рейтинге является ApeCoin (APE), где киты уже владеют 11,46%.

Получается, что концентрация биткойнов в руках китов почти в семь раз меньше, чем концентрация второй наименее концентрированной криптовалюты, и почти в десять раз меньше, чем третьей. С эфиром разница огромная — более чем в 19 раз.

Исследование опровергает миф о доминировании китов в сети Биткойн. Это доказывает обратное — BTC является гораздо более децентрализованной криптовалютой среди всех своих аналогов.

Риски концентрации

Чем больше монет у кита, тем больше он может повлиять на рыночную цену криптовалюты, например, быстро продав огромное количество токенов. В частности, те, кто владеет более чем 1% всех существующих монет любой криптовалюты, могут легко оказать существенное влияние на ее стоимость.

Правда, бывают случаи, когда киты испускают газ. Тогда риск несколько ниже, ведь при массовой продаже монет киты в первую очередь навредят себе. Но если китов много, и их нет среди тех, кто распоряжается монетами, риск более чем реален. Уже много раз бывало, что цена криптовалюты падала после массовой продажи китов.

Даже в таких криптовалютах, как ETH, где киты владеют менее четвертью всех монет, они все равно могут серьезно снизить цену по своему желанию.

С другой стороны, поскольку единственный крупный кит в сети Биткойн не подает признаков жизни, такие риски для BTC значительно ниже. Однако не стоит забывать, что есть и другие, более мелкие киты, которым принадлежит менее 1% монет, и они могут влиять на цену, но в гораздо меньшей степени. Не следует также забывать, что массовые продажи мелких или средних держателей могут дать аналогичный эффект, если они будут осуществляться одновременно.

Этот материал и содержащаяся в нем информация не являются индивидуальными или иными инвестиционными рекомендациями. Мнение редакции может не совпадать с мнением автора, аналитических порталов и экспертов.

Источник