Экономические потрясения: как стагфляция сказывается на крипторынке

Дефолты, рецессии и финансовые кризисы — не единственные глобальные финансовые потрясения, с которыми сталкивается человечество. Есть такое явление, как стагфляция, которое находит свое отражение на рынке криптовалют.

Что такое стагфляция

В условиях стагфляции принято понимать ситуацию в экономике, когда происходит одновременный рост инфляции и безработицы. При этом сама экономика находится в стагнации, то есть стагнации, или даже в упадке (отсюда и название «стагфляция» — производное от «застой» и «инфляция»).

Как правило, развивающиеся страны сталкиваются только с ростом инфляции, в основном вызванным характером фиатных (государственных, бумажных) денег, монополией центральных банков на эмиссию и действительно высоким уровнем эмиссии. Стагфляция – это явление, когда центральные банки действуют так же, как и высокая инфляция, но вдобавок сама экономика растет недостаточно быстро. К чему это может привести?

Последствия стагфляции

При стагфляции люди сталкиваются со следующей проблемой – личное финансовое планирование максимально затруднено, они не знают, какую часть своих сбережений можно использовать в будущем. Инфляция затрудняет планирование и инвестирование в настоящем, потому что никто не знает, какой будет отдача через определенное время. Кроме того, увеличивается безработица, что дает еще большую неопределенность и еще более низкий рост. В некоторых случаях стагфляция может даже перерасти в серьезный и затяжной экономический кризис.

Но как все это влияет на крипторынок?

Последствия для индустрии криптовалют

Феномен криптовалюты существует с исторической точки зрения недолго. Поэтому в настоящее время недостаточно данных о том, являются ли криптовалюты хорошей защитной инвестицией во время стагфляции и является ли период стагфляции в целом однозначно «хорошим» или «плохим» для отрасли. Чтобы понять, стоит ли покупать криптовалюту в период стагфляции, можно изучить, как ведут себя «традиционные рынки» во время инфляции или стагфляции».

Стагфляция (и рецессия с экономическим кризисом) по своей сути вредна для всех традиционных рынков, а рынки криптовалют имеют высокую корреляцию с известными индексами. Это расчет, отражающий корреляцию между ценой BTC и индексом S&P 500 (например, с начала марта по середину мая 2023 года их корреляция была положительной).

Источник: app.intotheblock.com

Примечание: значение коэффициента корреляции находится в диапазоне от -1 до 1.

Это означает, что негативные настроения могут просачиваться из традиционных финансовых активов в криптовалюты. Более того, времена, когда криптовалюты были предметом интересов отдельных энтузиастов, а не крупных хедж-фондов, давно прошли. Крупные институциональные инвесторы сегодня следуют стратегии диверсификации рисков с компонентом портфеля в цифровых активах.

Как правило, в условиях финансовой неопределенности инвесторы предпочитают легко предсказуемые инструменты с низкой волатильностью. Цель: Не столько увеличение капитала, сколько сохранение сбережений. Криптовалюта, с другой стороны, очень волатильна, поэтому спрос на нее (особенно на чрезвычайно волатильные альткойны, такие как современные мемкойны) может быть меньше, чем обычно. Стагфляция наносит ущерб криптовалютным рынкам и индустрии в целом, снижая интерес розничных инвесторов к покупке электронных децентрализованных денег. Высокая инфляция напрямую влияет на то, сколько у людей свободных денег, в том числе для покупки криптовалюты. Вспомним также рост безработицы, когда горизонт планирования инвестиций значительно сокращается по банальной причине: если человек теряет работу, он должен иметь на руках сбережения, которые позволят ему какое-то время «держаться на плаву». В этом смысле более длительные периоды коррекции (также известные как «криптозимы») явно противоречат интересам инвестора.

Плюсы криптовалюты

Однако отдельные финансисты и игроки криптоиндустрии предпочитают вложения в криптовалюты, привязанные именно в период экономической нестабильности на фоне затянувшейся коррекции. Примером могут служить отдельные горнодобывающие компании, которые увеличивают свои позиции во время крипто-зимы, и их инвесторы/кредиторы, которые не спешат возвращать вложенные средства, ожидая высоких доходов в будущем.

Выбор вложения в такие активы вместо традиционных финансовых инструментов обусловлен в том числе тем, что криптовалюты работают на блокчейне и не привязаны к монетарной политике конкретной страны. Когда инфляция в рассматриваемой стране растет, инвесторы все еще могут получать прибыль от вложений в криптовалюты. Хотя их национальная валюта теряет ценность из-за инфляционного давления.

Инвесторы часто ищут способы защитить свои сбережения от стагфляции. Особенно это касается таких стран, как Венесуэла или Аргентина, где часто наблюдается гиперинфляция — быстрый и неконтролируемый рост цен на жизненно важные товары и услуги. Здесь инвестиции в криптовалюту хорошо работают в периоды экономической нестабильности, так как представляют собой альтернативное платежное средство. И несмотря на свою волатильность, они оказываются более стабильными и предсказуемыми, по сравнению с быстро падающими купюрами. Жители таких регионов могут попытаться найти решение своих проблем, отведя часть резервов в BTC.

Кризис и Биткоин

Поскольку стагфляция сопровождается высокой инфляцией и экономическим спадом, BTC можно рассматривать, с некоторыми оговорками, как средство защиты от инфляции и одновременно как рискованный (волатильный) актив, цена которого также может упасть во время экономического спада.

BTC в этом смысле часто сравнивают с золотом, которое традиционно служило защитой от инфляции. Почему первая криптовалюта вообще претендует на статус страховки от инфляции? Во-первых, биткойн — это децентрализованное глобальное платежное средство, не контролируемое центральными властями. Правительства не имеют прямого контроля над выпуском и транзакциями, что делает биткойн менее чувствительным к денежно-кредитной политике. Кроме того, BTC является дефицитным ресурсом, поскольку в обращение может попасть не более двадцати одного миллиона этих цифровых монет. BTC иногда называют «дефляционной валютой», потому что максимальное предложение программно ограничено, а приток новых монет в экономику имеет тенденцию к уменьшению из-за халвинга. Более 92% от общего количества монет уже добыто.

Из-за этого дефицита Биткойн также называют «цифровым золотом». Как правило, цены на рискованные инвестиции падают, когда процентные ставки растут. Поскольку у рынка криптовалют сложилась значительная корреляция с фондовым рынком, многое будет зависеть от того, сможет ли BTC разорвать эту корреляцию. Этот процесс, вероятно, займет больше времени, учитывая широкое признание актива.

Стагфляция (или тяжелый кризис) гипотетически может стать катализатором принятия обществом BTC и других криптовалют, уверены некоторые эксперты. Среди них старший товарный аналитик Bloomberg Майк Макглоун, который считает, что в будущем биткойн станет «условно безрисковым активом» на фоне проблем традиционных финансовых институтов. А бывший генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор убежден, что BTC уже «превзошел все активы на фондовом рынке».

Это может произойти, если «долговая экономика» окажется неустойчивой в долгосрочной перспективе. Переломный момент может наступить, когда общественное доверие к BTC превзойдет доверие к текущей финансовой системе. Стоит отметить, что первая криптовалюта появилась примерно в то же время, что и ипотечный кризис в США (переросший в мировой финансовый кризис) и не смогла стать массовым «защитным инструментом» по объективным причинам. С другой стороны, на горизонте последних лет мало значимых глобальных экономических кризисов в мире (за исключением последствий пандемии), а BTC только наращивает свой оборот, капитализацию и популярность. Это, вероятно, объясняет постепенный характер использования биткойнов в качестве защитного инструмента.

Этот материал и содержащаяся в нем информация не являются индивидуальными или иными инвестиционными рекомендациями. Мнение редакции может не совпадать с мнением автора, аналитических порталов и экспертов.

Источник